前海开源基金黄玥：看好航空发动机和军用电子元器件
2023-08-07 16:59:29 中国经济网
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中国经济网北京8月7日讯 今年以来军工板块内部分化较大，如何看待军工领域的长期投资价值？在前海开源中航军工、前海开源中证军工指数基金经理黄玥看来，未来军工板块将回归中高业绩增速，行业景气度确定性仍较高。
黄玥表示，从估值来看，军工板块的估值仍比较低。未来来看，包括重点型号装备的研制推进和定型，上市公司股权激励方案的推进，新的核心资产注入上市公司，新型武器装备的亮相，上游原材料价格的回落，外贸订单的落地等，都会对板块形成利好。
在黄玥看来，经过前期的调整，现在很多军工板块里的核心子板块都具有较好的投资价值。其中，航空发动机产业链是他比较看好的。随着我军加强实战化训练力度，军机发动机换发和维修需求有望快速提升，未来5年，发动机产品更新率预计将显著高于飞机整机。航空发动机产业需求持续性强、进入壁垒高，所以航发产业链里的整机及系统供应商，锻铸件供应商，材料供应商等有望获得估值溢价。
另外黄玥还比较看好军用电子元器件。元器件相比其他上游产品通用化程度更高，下游分布更加广泛。头部元器件企业普遍覆盖下游几百上千家军工科研生产单位，订单不依赖于个别重点客户，也不依赖于个别型号装备，能够较好地反映出下游行业需求的整体面貌，也就是整个行业的beta。目前很多军工电子个股的估值已回落到历史极低水平，随着我军信息化程度的不断提升和后期订单的持续释放，军用电子元器件有望迎来估值修复的过程。
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